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PE掘金影视文化投资
   发布时间: 2016-03-29   1199 次浏览   文字:【大】 【中】 【小】

这个看脸的行业,他们却在看数据。

普通青年看电影,先看的可能是明星颜值;PE看电影,先看的却是剧本、制作公司和各种数据,明星排名最后。相比一度充斥影视市场的矿业、房地产业热钱,PE对影视业的投资更加理性规范、注重成本控制,更有助于行业的良性生长。

由于艺术创意不可标准化和流程化,PE机构在投资影视项目时,倾向于将其创意过程细分为多个流程性环节,通过全方位的风控来综合把握,保证项目的成功率。

与此同时,PE还会瞄准电影上下游产业链的优质公司,进行股权投资,并推动其相互整合股权、联动业务,以降低风险,并获得更大的收益。

影视文化行业的高增长,吸引了大批VC/PE机构,投资热度持续攀升。为分散风险,PE资金介入这一行业的方式,既有投资单个影视项目,又有投资影视文化公司股权。

PE的进入,不仅为影视制作方带来了规范的成本控制理念,也通过股权投资方式打通影视行业上下游,成为一个个相对独立公司之间的连接纽带,客观上以“金融+产业”模式为影视文化产业链的发展完善助力。

PE掘金影视文化投资

院线上映电影那长长的字幕中,出现PE身影已成常事。2014年经纬创投投资韩寒导演的《后会无期》,制作成本6000万元的电影,经历8个月的投资制作之后,实现超过6亿元的票房回报,成为PE机构投资电影的典型成功案例。

在PE机构,以文化产业基金的形式来投资运作影视项目的模式日益成熟。除了专业的影视基金外,几乎所有的大中型PE都设立了影视投资部门,或者干脆成立影视子基金公司。

投中集团统计数据显示,2015年文化传媒领域的VC/PE投资案例有93起,总规模达14.82亿美元。

涉足其中的PE机构,不乏红杉中国、经纬创投、天堂硅谷、IDG资本等巨头。近两年,伴随票房节节升高,PE投资影视领域的热情更加高涨。2013年开始介入影视文化投资的东方富海,到现在已经募集了三期影视文化专项基金,资金总规模达6.5亿元,投资了十余个项目,其中,在湖南卫视和网络渠道播出的电视剧《特警力量》,为其带来数倍回报。

影视文化基金规模不断增长的背后,是飞速增长的影视文化市场,不断刺激各路资本。

过去十几年来,中国电影票房突飞猛进,从2003年的9亿元上升到2015年的440亿元,增长了49倍,年复合增长率超过38%。2015年的前9个月,电影票房就已经超过2014年的总额。

《捉妖记》和《速度与激情7》分别刷新国产电影票房和中国电影票房的纪录。中国已经成为全球票房收入增长最快的区域,是仅次于美国的世界第二大电影市场。而从人均GDP的增长预测,国内电影票房增长至少还有一倍空间。

电视方面,热播剧仍然是各大卫视争相抢夺的焦点,其版权价格不断创出新高。《甄嬛传》接近400万元一集,为2012年售价最高的电视剧。2014,《辣妈正传》单集售价超过了500万元,再破纪录。2015年热播的《琅琊榜》,更传出平均每集售价高达600万元。

尽管电视台的购买力整体进入平稳期,网络渠道却在井喷式爆发,电视剧卖给网站的单集收入正不断提高。《特警力量》卖给网络渠道的价格已接近一线卫视。外加网络剧、网络综艺节目的兴起,电视市场整体潜力可期。

除了投资单个项目,更多时候,PE机构瞄准了影视文化产业链上下游的相关公司,从投资单个项目开始,通过好项目寻找产业链上的好公司。

据介绍,东方富海目前为止设立的三期影视文化基金,前两期全部用于投资单个项目,目的之一就是为寻找影视文化产业链条上优秀的公司做准备。积累了一定的经验后,到第三期基金,策略已是项目+股权,用一半资金继续投资项目,一半资金投资一些影视产业链泛文化领域的公司。

在中国,直到2003年《电影制片、发行、放映经营资格准入暂行规定》和2004年《电影企业经营资格准入暂行规定》出台,电影制片的准入门槛才真正放开,民营制片厂才获得与国有制片厂一样的权利。至今,国内民营电影制片公司的发展不过十余年时间;而电影院、屏幕等放映设施的全面升级,时间更短。

目前,以光线传媒、华谊兄弟、博纳影业、乐视影业、万达影视等为代表的大型民营影视企业虽占据了中国影业的半壁江山,但电影市场格局远未定型。

随着BAT旗下的阿里影业、百度影业和腾讯影业半路杀入,众多新兴公司如安乐电影、华视影视、和力辰光、新丽传媒、宸铭传媒等大规模涌现,并表现不俗,PE投资标的正越来越多。

       
来源:新财富


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