2013年11月25日 星期一 10:23
设为首页 加入收藏 内网登录
 
资讯频道
政策法规
行业资讯
项目动态
热点分析
产业并购
投资讲堂
微信平台
 
 
 
资讯频道
 
2013年华策影视并购事件
   发布时间: 2013-11-18   1361 次浏览   文字:【大】 【中】 【小】

   金证互通发布的最新统计数据显示,今年前三季度,全国上市公司作为并购方参与并购724次,涉及上市公司597家,其中传媒行业共发生20起并购,涉及16家上市公司。受到国内IPO大闸紧闭影响,这股“并购热”在未来将持续升温。包括华策影视、华谊兄弟光线传媒乐视网在内的多家文创上市公司,加速了各自的并购步伐。其中,仅华谊兄弟的并购案截至目前就有3例,其先后收购了银汉科技50.88%的股权、浙江常升影视70%的股权,以及江苏耀莱20%的股权,斥资合计约为11.3亿元;乐视网分别以9亿元收购花儿影视、2.99亿元收购乐视新媒体,位列第二。 但近日浙江华策影视股份有限公司(以下简称“华策影视”)并购克顿传媒因涉嫌内部交易而遭遇“急刹车”,由此也引发业内对并购浪潮背后风险的担忧。 

收购海宁华凡60%股权

华策影视3月7日公告,拟使用超募资金1800万元,收购西安金策所持有的海宁华凡60%的股权,标的公司主营艺人经纪业务。标的公司对2013-2015年三年业绩承诺为扣非的税后净利润分别不低于450万元、585万元和760万元,以三年承诺的平均净利润为依据,给予5倍的PE估值。此次收购旨在完善公司产业链,扩大品牌影响力和资源整合能力。 
  此次收购体量较小,但估值较为合理。海宁华凡成立于2013年1月4日,注册资本为200万元,由于标的公司为轻资产公司,其价值主要取决于运营团队的经营能力,故此次收购估价结合其盈利能力,以未来三年业绩承诺的平均净利润为依据,以5倍左右的PE估值,估值水平不算高。
  收购的业绩承诺以及核心成员绑定约定。此次收购后标的公司的实际控制人吴翊凤承诺,除了公司挖掘、介绍或参与公司影视剧而给签约的艺人之外,由海宁华凡自主签约的艺人产生的收益,在2013-2015年利润指标为扣除非经常性损益的税后净利润分别不低于450万元、585万元和760万元。由于公司控股60%,三年相应至少增厚EPS均为0.01元。

收购克顿传媒计划被暂停,相关方涉内幕交易被立案调查

华策影视于今年7月30日发布公告,拟以现金、定向增发组合方式,收购上海克顿文化传媒有限公司(以下简称“克顿传媒”)100%股权,交易价格为16.52亿元,并进行5.5亿元的配套融资。此后,华策影视于今年的10月22日调整了上述方案,将配套融资金额缩小至2.9亿元。

11月4日,上述重组方案经证监会审核获得无条件通过。但仅仅相隔了4天,华策影视则公告称相关方涉嫌内幕交易遭立案。据相关报道,就公司自查的结果来看,已经确认是公司控股子公司海宁华凡董事张彤及其配偶吴翊凤在公司停牌前买入公司股票 从华策影视所提供的自查结果来看,因为涉及内幕交易的人员并非并购主体方或华策影视和克顿传媒的相关高管,因此重组方案应该不会受到太大影响,只是在重组进度上会延缓。 

华策影视1.8亿购郭敬明公司26%股权

 2013年11月13日,华策影视今日公告,公司近日与与郭敬明及上海最世文化发展有限公司签署战略投资合作框架协议,拟以不超过1.8亿元的价格受让郭敬明持有的最世文化26%股权。郭敬明承诺,协议签署后,其个人原创开发或根据其作品改编的电影、电视剧、网络剧的版权必须且只能转让给最世文化,上述剧目和乙方个人制作、导演、监制的电影、电视剧、网络剧目必须由最世文化负责运营。

公开信息显示,2010年7月,郭敬明成立上海最世文化发展有限公司,并亲自担任公司董事长兼总经理。而此前成立的上海柯艾文化传播有限公司则成为最世文化旗下附属公司,并更名为作家经纪部,兼有漫画部,出版刊物《最漫画ZUI COMIC》。分析认为,此次华策牵手郭敬明,是看中了当前正热的青少年电影市场,公司未来可能会在电影制作上发力。对于这一系列运作,有市场人士分析认为,华策影视10月下旬有1.21亿股限售股(占总股本的20.90%)实现上市流通,而此前公司股价赖以大涨的收购克顿传媒却由于涉嫌违规被证监会叫停,此时牵手郭敬明或许可以缓解市场负面情绪

上市公司求扩张合作,先行缓解投资风险

促成了今年行业内并购热潮的原因有很多,除了影视产业的快速发展让投资者的信心倍增以外,另外各家影视类上市公司的股价正维持在一个较高的水平上,且其自身的资本运作能力也在不断增强,再通过现金、股权的方式,在现阶段进行并购、重组有着很高的性价比。

从短期收益来看,上市公司每完成一次并购,对其提升市值都会有很大帮助,以华策影视刚刚宣布收购克顿传媒为例,受到该事件影响,华策影视的市值也由重组停牌前一天的142亿元持续飙升,最高时达到了243亿元;从长期发展来看,并购已经成为上市公司巩固业务、储备实力的新途径。在前期收购目标的选择上,公司其实经历了很长一段时间的斟酌,华策影视之所以会选择收购克顿传媒,主要是看重其在国内影视剧智能数据平台开发和应用方面的优势。

尽管对于上市公司来说,并购有着很多利于自身发展的因素。但其中仍存在一定的风险,例如被并购企业的业绩发展能不能持续保持?如何避免核心人员流失?并购估值是否过高等许多问题,都需要经过市场考验。例如华策影视收购收购海宁凡华时,吴翊凤及核心成员还签署了至少7年服务合同及相关竞业禁止协议,这将保证华策长期绑定艺人及经纪人资源,大幅降低市场对艺人经纪行业流动性高的顾虑。     

因此上市公司在启动任何一个并购项目前,都需要对关键团队留存、核心资源的掌握,市场份额、业绩增长情况等诸多方面进行系统化的可行性分析。

并购促进产业链的完善,中小企业或可另谋出路

在许多人来看,行业间的并购事件不仅会利好于并购方,对被并购一方的自身发展也会产生促进作用。如今,一些中小型的影视类企业在竞争日益激烈的市场环境下,如果被并购会产生三方面的效益。首先,这些公司能够获得更多资金支持;其次,并购方会与其共享相关行业资源,例如演员、发行渠道、导演等;最后,借助大平台发展能够获得更多的发展机遇。

与此同时,也有业内人士表示,由于目前这股“并购热”升温过快,难免会有一定数量的中小型企业会在这股“并购热”中沦为产业泡沫。据知情人士透露,以某手游公司为例,在被上市公司收购后,并没有如外界预期的那样,业绩有所提升,反而引发员工顾虑重重,“公司在被收购后,更多的是在进行新的并购、融资,现阶段公司内只有两款游戏能够盈利,但是一家拥有数百名员工的公司,就靠两款游戏维持经营根本不现实”。

对于行业内的中小型企业来说,通过被并购的方式,借助上市公司来拓展自身业务无可厚非,但这并不是发展的惟一出路。比如2013年8月份剧角映画就获得了同创伟业千万元资金支持,完成了A轮融资。这种通过寻求股权性融资,实现业务扩张,逐步涉及全产业链的方式,其实也是未来中小型企业获得发展机遇的一个有效途径。

对于很多中小型企业来说,依靠上市公司是获得资金支持的一条捷径。再加上目前几大影视类上市公司在市场中占有着很大的优势资源,他们能够动用资本的杠杆去进行资本运作,因此倘若IPO不开闸,企业间并购潮在未来几年还会继续升温。

从国内影视行业的长期发展来看,现阶段最大的问题就是缺少龙头企业。在好莱坞,整个娱乐产业被六大公司所控制,每个公司的规模都很大,他们不仅会主营电影、电视剧方面的业务,同时也会涉及出版、音乐、主题乐园等领域,当发现一个好的故事时,就可以进行一体化、全产业链的运营。 国内的影视企业往往只是聚焦某一块领域,这样一来发展空间就会受限,相信通过企业间并购事件的不断增多,以及更为成熟化的运营,将会有效促进产业链完善 


上一篇:文化产业掀起并购热潮
下一篇:手游并购屡出高价背后的原因
返回
相关链接
版权所有© 广东文化产业投资管理有限公司
电话:020-37682188-808 传真:020-37682171 邮编:510601地址:地址:广州市广州大道中289号南方传媒大厦B塔13楼
电子邮箱:hlx@126.com 粤ICP24512022 网页设计:航欢网络